AMD รายงานรายได้เหนือคาด แต่กำไรพลาดเป้า พร้อมคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่ง

• AMD รายงานผลประกอบการรายไตรมาสแบบผสมผสานเมื่อวันอังคาร

• ผลกำไรต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่รายได้สูงกว่าประมาณการ

• AMD ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการ (Guidance) ไตรมาส 3 ท่ามกลางความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง

Advanced Micro Devices (AMD) รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 เมื่อวันอังคาร โดยผลลัพธ์ที่ออกมามีทั้งด้านที่สะท้อนความก้าวหน้าเชิงกลยุทธ์และความท้าทายเชิงมหภาคที่ยังคงดำเนินอยู่ แม้ว่ารายได้จะสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่กำไรต่อหุ้น (EPS) กลับต่ำกว่าเล็กน้อย แม้จะออกคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่ง แต่ราคาหุ้นกลับร่วงลงมากกว่า 6% ในวันพุธ ซึ่งบ่งชี้ว่าความคาดหวังของนักลงทุนอาจสูงเกินปัจจัยพื้นฐานไปแล้ว

AMD ไตรมาส 2 ปี 2025 รายได้เติบโตเหนือคาด แต่ EPS พลาดเป้า

สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดในเดือนมิถุนายน 2025 AMD รายงานว่า:

• รายได้: 7.685 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 7.428 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (ฉันทามติของ Bloomberg)

• กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้ว: 781 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 797.86 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

• กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้ว: 0.48 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.488 ดอลลาร์สหรัฐ¹

แม้รายได้จะสูงกว่าที่ประมาณการไว้ แต่กำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วกลับพลาดฉันทามติไปเพียงเล็กน้อย กำไรสุทธิของไตรมาสนี้พุ่งขึ้นสู่ 872 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือคิดเป็นกำไรต่อหุ้นแบบปรับลดที่ 0.54 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับ 265 ล้านดอลลาร์สหรัฐ หรือ 0.16 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นเมื่อปีที่แล้ว สะท้อนถึงความสามารถในการสร้างผลกำไรจากรายได้ที่แข็งแกร่งของบริษัท²

อัตรากำไรขั้นต้นถูกกดดันจากต้นทุนด้านภูมิรัฐศาสตร์

อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วของ AMD อยู่ที่ 43% ในไตรมาส 2 อย่างไรก็ตาม หากไม่รวมมาตรการควบคุมการส่งออกของรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการส่งออกไปยังจีนประมาณ 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ อัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 54% ซึ่งตอกย้ำว่าสภาพแวดล้อมทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นตัวแปรสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไรในอนาคต²

คาดการณ์ผลประกอบการเซอร์ไพรส์เชิงบวกท่ามกลางความมองโลกในแง่ดีด้าน AI

เมื่อมองไปข้างหน้า AMD คาดการณ์รายได้ไตรมาส 3 ไว้ที่ 8.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ บวกหรือลบ 300 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าที่ประมาณการไว้ หากคิดที่จุดกึ่งกลางของช่วงรายได้ดังกล่าว จะคิดเป็นการเติบโตเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าประมาณ 28% และเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าประมาณ 13% ซีอีโอ Lisa Su กล่าวถึง "ความต้องการที่แข็งแกร่งในกลุ่มผลิตภัณฑ์คอมพิวติ้งและ AI ของเรา" โดยเน้นย้ำถึงความมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับชิปรุ่นถัดไปของ AMD²

สิ่งสำคัญคือ คาดการณ์นี้ไม่รวมรายได้ใดๆ จากการขายในจีน เนื่องจากมาตรการควบคุมการส่งออก GPU ประสิทธิภาพสูงของสหรัฐฯ ที่ยังคงมีผลบังคับใช้อยู่²

กลยุทธ์ด้าน AI: ความก้าวหน้าเมื่อเทียบกับ Nvidia

ในฐานะผู้ให้บริการ GPU สำหรับงาน AI รายใหญ่อันดับสองรองจาก Nvidia AMD กำลังขยายขอบเขตธุรกิจด้าน AI อย่างรวดเร็ว ในระหว่างไตรมาสนี้:

• บริษัทประกาศเปิดตัวชิปตระกูล Instinct MI400 ซึ่งคาดว่าจะวางจำหน่ายในปี 2026

• Sam Altman ซีอีโอของ OpenAI ให้คำมั่นที่จะใช้ GPU ของ AMD ในการติดตั้งใช้งานที่จะเกิดขึ้นในอนาคต

• Instinct MI350 ซึ่งเปิดตัวในเดือนมิถุนายน มีรายงานว่าให้ประสิทธิภาพการประมวลผลด้าน AI สูงกว่ารุ่นก่อนหน้าอย่าง MI300 ถึง 4 เท่า และปรับปรุงประสิทธิภาพด้าน inference ได้ถึง 35 เท่า³

Lisa Su ยืนยันว่าบริษัท AI ชั้นนำ 7 จาก 10 อันดับแรกของโลกได้เริ่มใช้งานชิป Instinct ของ AMD แล้ว ซึ่งบ่งชี้ว่า AMD กำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นในตลาดไฮเปอร์สเกลที่ Nvidia ครองความเป็นผู้นำอยู่

ผลกระทบจากการห้ามส่งออกไปจีนและความท้าทายด้านสินค้าคงคลัง

ปัจจัยฉุดรั้งสำคัญในไตรมาสนี้คือผลกระทบต่อรายได้มูลค่า 800 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จากมาตรการห้ามส่งออกของสหรัฐฯ ต่อชิป AI รุ่น MI308 ของ AMD ไปยังจีน บริษัทรายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ 134 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แม้จะมีรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ก็ตาม²

ขณะนี้ AMD กำลังรอการอนุมัติใบอนุญาตจากกระทรวงพาณิชย์สหรัฐฯ เพื่อกลับมาส่งมอบสินค้าอีกครั้ง ซีอีโอ Lisa Su ระบุว่าสินค้าคงคลังส่วนใหญ่สำหรับลูกค้าในจีนยังไม่อยู่ในรูปแบบสินค้าสำเร็จรูป และอาจต้อง "ใช้เวลาอีกสองสามไตรมาสในการจัดการ"

ที่น่าสังเกตคือ แนวโน้มไตรมาส 3 ไม่รวมการฟื้นตัวใดๆ จากตลาดจีน ซึ่งหมายความว่ายังมีศักยภาพในการเติบโตเพิ่มเติมหากได้รับการอนุมัติใบอนุญาต

จุดเด่นตามกลุ่มธุรกิจ: ความต้องการที่แข็งแกร่งในกลุ่มไคลเอนต์และเกมมิ่ง

• รายได้จากกลุ่มดาต้าเซ็นเตอร์อยู่ที่ 3.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า การเติบโตนี้ขับเคลื่อนหลักจากความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับโปรเซสเซอร์ AMD EPYC ซึ่งชดเชยผลกระทบจากการส่งมอบชิป AMD Instinct MI308 ไปยังจีนที่ลดลงเนื่องจากมาตรการควบคุมการส่งออกได้มากกว่าเพียงพอ²

• รายได้จากกลุ่มไคลเอนต์แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 67% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ได้แรงหนุนจากความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับโปรเซสเซอร์เดสก์ท็อป AMD Ryzen "Zen 5" รุ่นล่าสุด และการเปลี่ยนไปสู่ผลิตภัณฑ์ระดับไฮเอนด์มากขึ้น²

• รายได้จากกลุ่มเกมมิ่งเพิ่มขึ้น 73% สู่ 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ได้แรงหนุนจากการเติบโตของยอดขายชิปแบบกึ่งกำหนดเอง (semi-custom) และความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับ GPU AMD Radeon²

• รายได้จากกลุ่มเอ็มเบดเด็ดอยู่ที่ 824 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ลดลง 4% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สะท้อนแนวโน้มความต้องการที่ผสมผสานกันในตลาดปลายทางต่างๆ²

แหล่งที่มา: TradingView ณ วันที่ 7 สิงหาคม 2025

ปฏิกิริยาของราคาหุ้นและอารมณ์ตลาด

แม้จะมีคาดการณ์ผลประกอบการไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่งและโมเมนตัมด้าน AI ราคาหุ้น AMD กลับร่วงลงหลังการประกาศผลประกอบการ ซึ่งสะท้อนถึงการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วก่อนหน้าการประกาศ หุ้นยังคงปรับตัวขึ้น 42% นับตั้งแต่ต้นปี (YTD) และเพิ่มขึ้น 125% จากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน โดยได้แรงหนุนจากความกระตือรือร้นของนักลงทุนและความเชื่อมั่นที่เพิ่มขึ้นในตำแหน่งทางการแข่งขันของ AMD ด้าน AI

แม้ราคาหุ้นจะปรับตัวลงหลังการประกาศผลประกอบการ แต่การปรับฐานดังกล่าวอาจเป็นเพียงเล็กน้อยและชั่วคราว โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อนักลงทุนกำลังประเมินความสำคัญที่เพิ่มขึ้นของ AMD ในพื้นที่คอมพิวติ้งประสิทธิภาพสูงอีกครั้ง มุมมองระยะยาวของเราต่อหุ้นตัวนี้ยังคงเป็นบวก และเรามีความเห็นว่าราคาหุ้นอาจปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 200 ดอลลาร์สหรัฐในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

บทสรุป: AMD วางตำแหน่งเพื่อการเติบโตด้าน AI ในระยะยาว

ผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2025 ของ AMD สะท้อนถึงบริษัทที่กำลังอยู่ในช่วงเปลี่ยนผ่าน จากผู้เล่นด้าน CPU แบบดั้งเดิม สู่ผู้นำด้านดาต้าเซ็นเตอร์และคอมพิวติ้ง AI แบบครบวงจร แม้จะเผชิญแรงต้านในระยะสั้นจากมาตรการควบคุมการส่งออก แต่แผนงานผลิตภัณฑ์ที่แข็งแกร่งของ AMD ความร่วมมือที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นกับบริษัท AI ชั้นนำ และการมองเห็นภาพที่ชัดเจนขึ้นเกี่ยวกับการอนุมัติใบอนุญาต บ่งชี้ว่าบริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ดีในการแข่งขันกับ Nvidia

ด้วย Instinct MI355 ที่เริ่มส่งมอบแล้วและสัญญาณความต้องการเชิงบวกในระยะแรก เป้าหมายด้าน AI ของ AMD กำลังกลายเป็นความจริงอย่างรวดเร็ว สำหรับนักลงทุน ไตรมาสที่จะมาถึงจะมีความสำคัญอย่างยิ่งในการประเมินความสามารถของ AMD ในการรักษาโมเมนตัมนี้ไว้ ในขณะที่ต้องเผชิญกับความสัมพันธ์ทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-จีนที่ซับซ้อน

เชิงอรรถ:

¹Bloomberg Terminal: AMD Earnings Estimates ณ วันที่ 7 สิงหาคม 2025

²AMD Investor Relationс, AMD Reports Second Quarter 2025 Financial Results ณ วันที่ 5 สิงหาคม 2025

³AMD Investor Relations, AMD Unveils Vision for an Open AI Ecosystem, Detailing New Silicon, Software and Systems at Advancing AI 2025 ณ วันที่ 12 มิถุนายน 2025