เทรดเดอร์เข้าทำการขายชอร์ต (Short) หุ้น SpaceX อย่างหนักในช่วงที่ผ่านมา และพวกเขาก็ประสบความสำเร็จ ตามข้อมูลของบริษัทวิเคราะห์ Ortex Technologies ผู้ขายชอร์ตทำกำไรทางบัญชี (Paper Profits) สะสมได้ถึง 15.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะที่หุ้นดังกล่าวปรับตัวลดลงหลังการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO)1
ในบทความนี้ เราจะมาดูกันว่าการขายชอร์ตหุ้น SpaceX ด้วยกองทุน ETF ผกผัน (Inverse ETF) นั้นทำได้อย่างไร รวมถึงวิธีการทำงานของผลิตภัณฑ์เหล่านี้
ทำความเข้าใจ ETF ผกผัน (Inverse ETF)
ETF ผกผันเป็นเครื่องมือทางการเงินที่ออกแบบมาเพื่อให้ผลตอบแทนในทิศทางตรงข้ามกับดัชนี กลุ่มสินทรัพย์ หรือหลักทรัพย์ใดหลักทรัพย์หนึ่งโดยเฉพาะ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ช่วยให้เทรดเดอร์และนักลงทุนสามารถทำกำไร หรือป้องกันความเสี่ยง (Hedge) จากการที่ราคาตลาดปรับตัวลดลงได้
ตัวอย่างเช่น ETF ผกผันที่อ้างอิงหุ้น SpaceX จะมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลกำไรเมื่อหุ้น SpaceX ปรับตัวลดลง แต่หากหุ้นดังกล่าวปรับตัวเพิ่มขึ้น มูลค่าของ ETF ก็จะลดลง
ETF ผกผันมีให้เลือกในหลายระดับอัตราทด (Leverage) ปัจจุบันมี ETF ผกผันแบบ 1 เท่า, 2 เท่า และ 3 เท่าให้เลือกลงทุน
ในขณะที่ ETF ผกผัน 1 เท่ามีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทน -100% ของผลการดำเนินงานของหลักทรัพย์อ้างอิง หักด้วยค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายต่าง ๆ ETF ผกผัน 2 เท่าจะมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทน -200% ของผลการดำเนินงาน หักด้วยค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายต่าง ๆ
ตัวอย่างเช่น หากหุ้น SpaceX ปรับตัวลดลง 3% ETF ผกผัน 1 เท่าจะมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทน +3% ก่อนหักค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่าย ในขณะเดียวกัน ETF ผกผัน 2 เท่าจะมีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทน +6% ก่อนหักค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่าย
วิธีการทำงานของ ETF รายวัน (Daily ETF)
เป็นที่น่าสังเกตว่า ETF ผกผันที่อ้างอิงหุ้นรายตัวส่วนใหญ่นั้นเป็น ETF รายวัน ซึ่งหมายความว่าผลการดำเนินงานถูกออกแบบมาให้สอดคล้องกับผลตอบแทนในทิศทางตรงข้ามของสินทรัพย์อ้างอิงเพียงแค่หนึ่งวันทำการซื้อขายเท่านั้น
สำหรับ ETF ประเภทนี้ ผลการดำเนินงานจะถูกรีเซ็ตใหม่ทุกครั้งเมื่อสิ้นสุดรอบการซื้อขายในแต่ละวัน ดังนั้น หากคุณซื้อ ETF ผกผันรายวันและถือครองไว้เป็นเวลาห้าวัน คุณจะไม่ได้ถือครองสถานะขายชอร์ตมาตรฐานที่มีระยะเวลาห้าวัน แต่โดยพื้นฐานแล้ว คุณกำลังถือครองสถานะขายชอร์ตแบบหนึ่งวันจำนวนห้าสถานะที่เชื่อมต่อกัน
ข้อดีของ ETF ผกผัน
ข้อดีที่สำคัญประการหนึ่งของ ETF ผกผันคือ ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ช่วยให้เทรดเดอร์และนักลงทุนสามารถทำการเดิมพันในทิศทางตรงข้ามกับหลักทรัพย์เฉพาะเจาะจงได้ผ่านโครงสร้าง ETF ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลและมีสภาพคล่อง โดยไม่ต้องแบกรับภาระด้านการดำเนินงานของบัญชีขายชอร์ต นักลงทุนสามารถซื้อขายผลิตภัณฑ์เหล่านี้ผ่านบัญชีนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ปกติของตนเองได้ โดยไม่ต้องยุ่งยากกับการยืมหุ้นเพื่อขายชอร์ต การถูกเรียกหลักประกันเพิ่ม (Margin Call) และค่าธรรมเนียมการยืมหุ้น
อีกหนึ่งข้อดีคือ การขาดทุนจะถูกจำกัดไว้ที่มูลค่าเงินลงทุนเท่านั้น ในขณะที่กลยุทธ์การขายชอร์ตแบบดั้งเดิมนั้น การขาดทุนตามทฤษฎีแล้วไม่มีขีดจำกัด
ข้อเสียของ ETF ผกผันรายวัน
ในด้านลบ สำหรับ ETF ผกผันรายวัน จะมีแรงกดดันมากขึ้นในการจับจังหวะการซื้อขายให้ถูกต้อง เพราะหากสินทรัพย์อ้างอิงพุ่งขึ้นสวนทางกับสถานะที่ถือครองอยู่ ETF จะล็อกผลขาดทุนนั้นไว้เมื่อสิ้นสุดรอบการซื้อขายในวันนั้น
ในทางตรงกันข้าม สำหรับสถานะขายชอร์ตแบบดั้งเดิม คุณอาจคาดการณ์ผิดในวันนี้ แต่ถูกต้องในระยะยาวได้ หากสินทรัพย์ที่จับตามองในที่สุดก็เคลื่อนไหวไปในทิศทางที่คุณต้องการ ดังนั้นจึงมีแรงกดดันด้านจังหวะเวลาน้อยกว่า
ETF ผกผันสำหรับหุ้น SpaceX จาก Leverage Shares by Themes
เพื่อช่วยให้เทรดเดอร์สามารถเดิมพันในทิศทางตรงข้ามกับหุ้น SpaceX ได้ Leverage Shares by Themes ได้เปิดตัว 2x Short SPCX Daily ETF (SSPC) ในเดือนมิถุนายน ผลิตภัณฑ์นี้มีเป้าหมายเพื่อสร้างผลตอบแทน -200% ของผลการดำเนินงานของหุ้น SpaceX หักด้วยค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่ายต่าง ๆ
เชิงอรรถ:
1Reuters, Short sellers notch $15.5 billion profit as SpaceX shares slide, as of July 23, 2026
