Nscale IPO: จะเป็นอีกหนึ่งการเข้าจดทะเบียนครั้งใหญ่ของ AI หรือไม่

ในช่วงต้นเดือนสิงหาคม มีข่าวเปิดเผยว่าบริษัทโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI อย่าง Nscale กำลังวางแผนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (IPO) โดยการเข้าจดทะเบียนครั้งนี้อาจเกิดขึ้นเร็วที่สุดในเดือนกันยายน ตามรายงานของ Bloomberg¹

ในบทความนี้ เราจะนำเสนอภาพรวมของโมเดลธุรกิจและฐานะการเงินของ Nscale พร้อมทั้งกล่าวถึงรายละเอียดของการทำ IPO เท่าที่ทราบในขณะนี้ นี่จะเป็นอีกหนึ่งการเข้าจดทะเบียนครั้งใหญ่ของธุรกิจโครงสร้างพื้นฐาน AI หรือไม่?

Nscale คือใคร?

Nscale เป็นบริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI แบบบูรณาการในแนวดิ่ง (vertically integrated) ที่ก่อตั้งในสหราชอาณาจักร และเป็นผู้ให้บริการ "neocloud" มีสำนักงานใหญ่ในกรุงลอนดอน โดยเชี่ยวชาญด้านการประมวลผลบนคลาวด์ด้วยหน่วยประมวลผลกราฟิกประสิทธิภาพสูง (High-Performance GPU Cloud Computing) ศูนย์ข้อมูลแบบโมดูลาร์ (Modular Data Centers) และโซลูชันซอฟต์แวร์แบบมีการจัดการที่ออกแบบมาเฉพาะสำหรับปัญญาประดิษฐ์

ลูกค้าของบริษัทประกอบด้วยผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่ (Hyperscalers) และบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ (Big Tech) รวมถึงห้องปฏิบัติการ AI แถวหน้าและผู้พัฒนาโมเดลพื้นฐาน (Foundation Model) นอกจากนี้ยังให้บริการประมวลผล AI แก่บริษัทที่ดำเนินงานภายใต้กฎระเบียบด้านความเป็นส่วนตัวและการกำกับดูแล AI ที่เข้มงวดของยุโรป และหน่วยงานระดับชาติในยุโรปที่ต้องการอธิปไตยด้าน AI (AI Sovereignty)

ต้นกำเนิดของ Nscale สามารถสืบย้อนไปถึง Arkon Energy ซึ่งเป็นธุรกิจขุดเหมืองบิตคอยน์ที่ก่อตั้งโดย Josh Payne ซีอีโอของ Nscale ในปี 2014² โดยมุ่งเน้นการขุดเหมืองบิตคอยน์ในพื้นที่ของโลกที่มีพลังงานหมุนเวียนราคาถูกและมีปริมาณมาก เช่น ทางตอนเหนือของนอร์เวย์

เมื่อความต้องการฮาร์ดแวร์ AI พุ่งสูงขึ้น Payne ตระหนักว่าการประมวลผล AI มีโอกาสทางธุรกิจที่ใหญ่กว่าการขุดเหมืองบิตคอยน์ ด้วยเหตุนี้ บริษัท – ซึ่งได้สร้างสถานที่ตั้งศูนย์ข้อมูลและทำสัญญาซื้อพลังงานระยะยาวไว้แล้ว – จึงแยกตัวออกมาเป็น Nscale ในปี 2024² เพื่อนำความเชี่ยวชาญด้านศูนย์ข้อมูลและการจัดหาพลังงานดังกล่าวมาปรับใช้กับโครงสร้างพื้นฐานคลาวด์ GPU เฉพาะทางสำหรับ AI

ข้อเสนอหลักและสถาปัตยกรรมของ Nscale

ปัจจุบัน Nscale ดำเนินงานครอบคลุมทั้งสแต็ก (Stack) ของ AI โดยเปิดให้องค์กรต่าง ๆ เข้าถึงทั้งโซลูชันฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ บริการของบริษัท³ ประกอบด้วย:

• การประมวลผลด้วย GPU และ CPU: Nscale นำเสนอโครงสร้างพื้นฐาน GPU เฉพาะทางที่ปรับให้เหมาะกับความต้องการในการดำเนินงานขององค์กร
• Nscale Cloud: แพลตฟอร์มแบบมีการจัดการสำหรับทีมงาน AI ซึ่งรวมถึงบริการอินเฟอเรนซ์ (Inference) เฉพาะทาง สภาพแวดล้อมที่ปรับแต่งได้ เครื่องมือจัดการอย่าง Kubernetes และ Slurm ระบบบริหารจัดการตัวตนและสิทธิ์การเข้าถึงระดับองค์กร (Identity and Access Management: IAM) และระบบรักษาความปลอดภัย
• ศูนย์ข้อมูล: Nscale ดำเนินงานศูนย์ข้อมูลที่ออกแบบมาเฉพาะทาง แบบโมดูลาร์ และใช้ระบบระบายความร้อนด้วยของเหลว ในสหราชอาณาจักร นอร์เวย์ ไอซ์แลนด์ โปรตุเกส และอเมริกาเหนือ จุดขายสำคัญในส่วนนี้คืออธิปไตยของข้อมูล (Data Sovereignty) และการปฏิบัติตามกฎระเบียบในระดับภูมิภาคสำหรับลูกค้าองค์กรทั้งในยุโรปและทั่วโลก
• พลังงานและไฟฟ้า: Nscale เสนอการผลิตไฟฟ้าแบบ Behind-the-Meter และขีดความสามารถด้านไมโครกริด (Microgrid) เพื่อข้ามคิวรอเชื่อมต่อกับโครงข่ายไฟฟ้าสาธารณะที่อาจใช้เวลาหลายปี และเพื่อให้มั่นใจได้ว่า AI จะทำงานได้รวดเร็วและมีความยืดหยุ่นมากขึ้น

ในขณะนี้ บริษัทมีศูนย์ข้อมูลอยู่ในนอร์เวย์ สหราชอาณาจักร และสหรัฐอเมริกา ปัจจุบันมีชิปที่ใช้งานอยู่ประมาณ 25,000 ตัว (ส่วนใหญ่เป็น Nvidia Blackwell GPU) ให้กำลังการประมวลผลราว 830 เมกะวัตต์¹

สำหรับเป้าหมายในอนาคต บริษัทตั้งเป้าไว้ที่กำลังการผลิตศูนย์ข้อมูล 10 กิกะวัตต์¹ ตามรายงานของ Bloomberg บริษัทได้ทำสัญญาสำหรับ Nvidia Vera Rubin GPU จำนวน 194,000 ตัว และ GPU รวมทั้งหมด 264,000 ตัว¹

ที่มา: Nscale, nscale.com

การเติบโตของรายได้อย่างรวดเร็ว

ในด้านฐานะการเงิน Nscale เพิ่งแจ้งต่อนักลงทุนที่มีศักยภาพว่ารายได้ของบริษัทเกิน 100 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 2 ปี 2026¹ เทียบกับประมาณ 37 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 1 ปี 2026 และประมาณ 33 ล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับทั้งปี 2025

บริษัทยังระบุว่าได้รับสัญญารายได้รวมแล้วประมาณ 51 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ¹ โปรดทราบว่าตัวเลขนี้นับรวมสัญญาการประมวลผลระยะหลายปี โดยอัตรารายได้เทียบเท่ารายปี (Annualized Revenue Run-Rate) ของบริษัทอยู่ที่ประมาณ 400 ล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐ⁴

การระดมทุนและมูลค่าบริษัท

การผลักดัน IPO ของ Nscale เกิดขึ้นหลังจากการระดมทุนครั้งใหญ่ ในเดือนกันยายน 2025 บริษัทปิดรอบระดมทุน Series B มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ – ซึ่งเป็น Series B ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ยุโรป⁵ – นำโดยบริษัทลงทุนภาคอุตสาหกรรมของนอร์เวย์อย่าง Aker ASA และได้รับการสนับสนุนจากบริษัทหลายแห่ง ได้แก่ Sandton Capital, Nvidia, Dell Nokia, Blue Owl, Fidelity Management & Research Company, Point72 และ G Squared

ต่อมาในเดือนมีนาคม 2026 บริษัทปิดรอบระดมทุน Series C มูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ⁶ นำโดย Aker ASA และ 8090 Industries และได้รับการสนับสนุนจาก Astra Capital Management, Citadel, Dell, Jane Street, Lenovo, Linden Advisors, Nokia, Nvidia และ Point72 การระดมทุนรอบนี้ทำให้มูลค่าบริษัทอยู่ที่ 14.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ⁶

รายละเอียดของ IPO

ในขณะนี้ ยังไม่มีรายละเอียดที่ชัดเจนมากนักเกี่ยวกับ IPO ของ Nscale อย่างไรก็ตาม ตามรายงานของ Bloomberg บริษัทโครงสร้างพื้นฐาน AI แห่งนี้กำลังเตรียมการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์เร็วที่สุดในเดือนกันยายน และปัจจุบันกำลังทำงานร่วมกับ Goldman Sachs และ JP Morgan¹

โปรดติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับ IPO นี้ นอกจากนี้ โปรดติดตามประกาศที่จะมาถึงเกี่ยวกับการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ Nscale แบบ leveraged และ inverse จาก Leverage Shares

เชิงอรรถ:

¹Investing.com, Nscale reports $51 billion contracted revenue ahead of Sept. IPO - Bloomberg, as of August 6, 2026

²Data Center Dynamics, AI cloud provider Nscale acquires modular data center company Kontena, as of July 22, 2024

³Nscale, Nscale.com, as of August 12, 2026

⁴The Next Web, Nscale wants a $51bn US IPO. Most of that revenue hasn't arrived yet, as of August 7, 2026

⁵Nscale, Nscale Raises the Largest Series B in European History, at $1.1 billion, as of September 25, 2025

⁶Nscale, Nscale Raises $2 Billion in Series C — the Largest in European History, as of March 9, 2026