หุ้น Nu Holdings เป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนโดดเด่นในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่การเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) ในช่วงปลายปี 2021 ราคาหุ้นได้ปรับตัวขึ้นจาก $9 มาอยู่ที่ใกล้ $161 ขณะที่ Nubank ซึ่งเป็นธนาคารดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดในละตินอเมริกา มีฐานลูกค้าเติบโตขึ้นและรายได้เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง เมื่อมองไปข้างหน้า นักวิเคราะห์จาก Wall Street มองเห็นโอกาสเติบโตเพิ่มเติมในหุ้นกลุ่มฟินเทค (FinTech) ตัวนี้ นี่คือเหตุผลที่มุมมองยังคงเป็นบวก
ผลประกอบการไตรมาส 3 แข็งแกร่ง
ผลประกอบการล่าสุดของ Nu Holdings2 สำหรับไตรมาส 3 ปี 2025 แสดงให้เห็นว่ากลุ่มธนาคารดิจิทัลแห่งนี้ยังคงขยายตัวในอัตราที่รวดเร็ว สำหรับไตรมาสดังกล่าว รายได้เพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ3) ขณะที่กำไรสุทธิก็เพิ่มขึ้น 39% เช่นกัน สู่ระดับ 783 ล้านดอลลาร์สหรัฐ (เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 757 ล้านดอลลาร์สหรัฐ)
ในระหว่างไตรมาส Nu มีลูกค้าใหม่เพิ่มขึ้น 4.3 ล้านราย ทำให้จำนวนลูกค้าทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 127.0 ล้านราย (+16% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า) อัตราการใช้งาน (จำนวนลูกค้าที่ใช้งานเป็นประจำต่อเดือน หารด้วยจำนวนลูกค้าทั้งหมด) อยู่ที่ 83% ขณะที่รายได้เฉลี่ยต่อเดือนต่อลูกค้าที่ใช้งานอยู่ที่ $13.4 เทียบกับ $11.2 ในปีก่อนหน้า
ในด้านคุณภาพสินเชื่อ อัตราส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (Non-Performing Loan: NPL) ระยะ 15-90 วันของ Nu (ซึ่งคำนวณโดยการหารยอดสินเชื่อที่ค้างชำระ 15 ถึง 90 วัน ด้วยพอร์ตสินเชื่อรวม) สำหรับพอร์ตสินเชื่อผู้บริโภคในบราซิล อยู่ที่ 4.2% ลดลง 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์ทั้งเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าและไตรมาสก่อนหน้า ส่วนอัตราส่วน NPL ระยะมากกว่า 90 วัน เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 6.8% ซึ่งสอดคล้องกับปัจจัยฤดูกาลที่คาดการณ์ไว้ แต่ลดลงจาก 7.2% ในปีก่อนหน้า
ในการเปิดเผยผลประกอบการไตรมาส 3 ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) David Vélez กล่าวว่าบริษัทกำลังกำหนดนิยามใหม่ให้กับประสบการณ์การใช้บริการธนาคารของลูกค้า เขายังกล่าวอีกว่ากลุ่มบริษัทกำลังผนวกรวมปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence: AI) เข้ากับแพลตฟอร์มของตน เพื่อยกระดับบริการสำหรับลูกค้า
การยื่นขอใบอนุญาตธนาคารในสหรัฐฯ
แม้ว่าปัจจุบัน Nu จะประสบความสำเร็จอย่างมากในบราซิล เม็กซิโก และโคลอมเบีย แต่บริษัทก็หวังที่จะดำเนินธุรกิจในสหรัฐฯ ในอนาคต และในช่วงปลายเดือนกันยายน บริษัทได้ประกาศ4 ว่าได้ยื่นขอใบอนุญาตธนาคารระดับชาติ (national bank charter) กับสำนักงานผู้ควบคุมเงินตราแห่งสหรัฐฯ (Office of the Comptroller of the Currency: OCC) การเคลื่อนไหวครั้งนี้สอดคล้องกับความตั้งใจของบริษัทที่จะสำรวจโอกาสในระดับสากลในอนาคต โดยการพัฒนาแพลตฟอร์มระดับภูมิภาคของตนให้กลายเป็นโมเดลระดับโลก หากได้รับใบอนุญาต ธนาคารมีแผนที่จะนำเสนอบัญชีเงินฝาก บัตรเครดิต บริการสินเชื่อ และบริการรับฝากสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ ในที่สุด ซึ่งอาจเป็นแหล่งการเติบโตใหม่ทั้งหมดสำหรับบริษัท
เป้าหมายราคาหุ้น Nu จาก Wall Street
จากการเติบโตที่แข็งแกร่งของ Nubank หุ้น Nu จึงมีมูลค่าที่ค่อนข้างสูงในปัจจุบัน ปัจจุบันหุ้นนี้ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (Price-to-Earnings: P/E) แบบคาดการณ์ล่วงหน้าประมาณ 28 เท่า ซึ่งเป็นระดับที่สูงกว่าธนาคารดั้งเดิมส่วนใหญ่อย่างมาก5 อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์6 มองเห็นโอกาสเติบโตเพิ่มเติม เนื่องจากนับตั้งแต่บริษัทประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 หลายบริษัทได้เผยแพร่เป้าหมายราคาที่ $18 หรือสูงกว่า ในปัจจุบัน KeyBanc และ Susquehanna มีเป้าหมายราคาสูงที่สุดที่ $19 ซึ่งสื่อถึงโอกาสในการปรับตัวขึ้นราว 20% จากระดับปัจจุบัน
เชิงอรรถ:
1Google Finance, as of November 18, 2025
2NU Earnings Release Q3 2025, as of November 13, 2025
3Reuters, Digital lender Nubank posts Q3 income beat, record profitability, as of November 14, 2025
4NU Newsroom, Nubank Applies for U.S. National Bank Charter, as of September 30, 2025
5Nasdaq, Nu Holdings Ltd. Class A Ordinary Shares (NU) Earnings, November 18, 2025
6Investing.com, Nu Holdings Ltd (NU), as of November 18, 2025
