14 พฤศจิกายน 2025

ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Nvidia: ยักษ์ใหญ่ด้าน AI จะทำได้ตามคาดการณ์หรือไม่?

แชร์

ในวันพุธที่ 19 พฤศจิกายน หลังตลาดปิดทำการ Nvidia ยักษ์ใหญ่ด้านชิปสำหรับปัญญาประดิษฐ์จะประกาศผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ของปีงบประมาณ 2026 รายงานผลประกอบการนี้ - ซึ่งจะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดโดยนักลงทุนทั่วโลก - อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญไม่เพียงแต่ต่อภาคเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังรวมถึงตลาดโดยรวมด้วย

ในบทความนี้ เราจะเปิดเผยสิ่งที่นักวิเคราะห์จะจับตามองในแง่ของตัวเลขรายได้และกำไร รวมถึงคาดการณ์ผลประกอบการ (Guidance) ในอนาคต นอกจากนี้เรายังจะพูดถึงผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากรายงานผลประกอบการที่ดีหรือแย่ของ Nvidia

การคาดการณ์ของ Wall Street สำหรับไตรมาส 3

ในไตรมาสที่ผ่านมา Nvidia มีการเติบโตของรายได้และกำไรอย่างโดดเด่น และสำหรับไตรมาส 3 นักวิเคราะห์คาดว่าจะได้เห็นผลประกอบการที่โดดเด่นอีกครั้ง

ก่อนการประกาศผลประกอบการ Wall Street คาดการณ์ว่า:

รายได้ 54.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 56% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (year on year: YoY)¹
กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) 1.25 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 60% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า¹
รายได้จากศูนย์ข้อมูล (Data Center) 48.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 58% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า²
คาดการณ์รายได้ไตรมาส 4 ที่ 61.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ¹

โปรดทราบว่าในรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026³ Nvidia ได้ให้คาดการณ์ผลประกอบการสำหรับไตรมาส 3 ไว้ดังนี้:

รายได้ 54 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (±2%)
ยอดขายศูนย์ข้อมูลมากกว่า 48 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) 73.3% ตามมาตรฐานบัญชี GAAP และ 73.5% ตามมาตรฐานบัญชีที่ไม่ใช่ GAAP (Non-GAAP)

ควรชี้ให้เห็นว่าอัตราการเติบโตแบบต่อเนื่อง (ไตรมาสต่อไตรมาส) จะมีความสำคัญ การเติบโตแบบต่อเนื่องที่ชะลอตัวลงอาจบ่งชี้ว่าคำสั่งซื้อที่ค้างอยู่จำนวนมากกำลังคลี่คลาย หรือปัญหาด้านอุปทานยังคงมีอยู่ สำหรับไตรมาส 2 Nvidia รายงานรายได้ 46.7 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (quarter on quarter: QoQ) กำไรต่อหุ้นปรับปรุงสำหรับไตรมาส 2 อยู่ที่ 1.04 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

สามประเด็นสำคัญที่ต้องจับตามอง

นอกเหนือจากตัวเลขหลักแล้ว ยังมีประเด็นสำคัญหลายประการที่นักลงทุนน่าจะให้ความสนใจในรายงานผลประกอบการและการประชุมทางโทรศัพท์เกี่ยวกับผลประกอบการ (Earnings Call) ซึ่งรวมถึง:

การเพิ่มกำลังการผลิต GPU รุ่น Blackwell: นักลงทุนจะจับตาดูความคืบหน้าของการเพิ่มกำลังการผลิต GPU รุ่น Blackwell GB200 ของ Nvidia ความเห็นของฝ่ายบริหารเกี่ยวกับความรวดเร็วในการเพิ่มกำลังการผลิตและตอบสนองความต้องการชิป Blackwell ที่สูงจะมีความสำคัญ - สัญญาณใดๆ ของข้อจำกัดด้านการผลิตหรือห่วงโซ่อุปทานอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน
ยอดขายในจีน: ในรายงานไตรมาส 2 คาดการณ์ของ Nvidia สำหรับไตรมาส 3 สันนิษฐานว่าจะไม่มีการส่งมอบชิป H20 ไปยังจีน นักลงทุนจะจับตาดูข้อมูลเพิ่มเติมในประเด็นนี้ เนื่องจากยอดขายในจีนอาจช่วยผลักดันการเติบโตของบริษัทในอนาคตได้
การเติบโตด้านยานยนต์และหุ่นยนต์: นี่คือส่วนธุรกิจที่มีศักยภาพในการเติบโตสูง ดังนั้นนักลงทุนจึงให้ความสนใจอย่างมากว่าจะมีผลการดำเนินงานอย่างไร ในไตรมาสที่ผ่านมา รายได้จากยานยนต์อยู่ที่ 586 ล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 69% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า

ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากผลประกอบการของ Nvidia

หากผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Nvidia ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้และแสดงให้เห็นถึงความต้องการ GPU ของบริษัทที่แข็งแกร่ง กระแสธีมปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence: AI) - ซึ่งมีความผันผวนเล็กน้อยในช่วงที่ผ่านมา - อาจได้รับแรงหนุน ในสถานการณ์นี้ หุ้น AI อื่นๆ เช่น Broadcom, AMD, ASML และ Taiwan Semiconductor อาจปรับตัวขึ้นได้เช่นเดียวกับตลาดโดยรวม

ในทางกลับกัน หากผลประกอบการของ Nvidia น่าผิดหวัง หุ้น AI อาจเผชิญกับการขายทำกำไร รายงานผลประกอบการที่ไม่ดีจากบริษัทชิปแห่งนี้ยังอาจนำไปสู่ความอ่อนแอของตลาดโดยรวม เนื่องจากบริษัทมีสถานะครองตลาดในดัชนีสำคัญ เช่น S&P 500 และ Nasdaq 100

สถานการณ์ของหุ้น Nvidia ก่อนการประกาศผลประกอบการ

ก่อนการประกาศผลประกอบการ หุ้น Nvidia ปรับตัวขึ้นประมาณ 40% นับตั้งแต่ต้นปี⁴ ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์⁵ (Relative Strength Index: RSI) อยู่ที่ประมาณ 50 ซึ่งหมายความว่าไม่อยู่ในภาวะซื้อมากเกินไปหรือขายมากเกินไป

ในแง่ของมูลค่าหุ้น ปัจจุบันหุ้นซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 42 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ไว้สำหรับปีงบประมาณนี้ และ 28 เท่าของกำไรที่คาดการณ์ไว้สำหรับปีหน้า⁶ ราคาเป้าหมายเฉลี่ย⁶ ในปัจจุบันอยู่ที่ 230 ดอลลาร์สหรัฐ - สูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบันมากกว่า 20%