4 เมษายน 2025

Palo Alto Networks: โอกาสในความปลอดภัยทางไซเบอร์?

แชร์

Palo Alto Networks มีผลการดำเนินงานด้อยกว่าหุ้นความปลอดภัยทางไซเบอร์รายใหญ่อื่นๆ ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา
บริษัทกำลังปรับเปลี่ยนไปสู่โมเดล "platformization" เพื่อให้บริการลูกค้าได้ดียิ่งขึ้น และสิ่งนี้ได้นำไปสู่การชะลอตัวของการเติบโตในระยะสั้น
ธุรกิจ Next-Generation Security ของบริษัทกำลังสร้างการเติบโตที่แข็งแกร่งในปัจจุบัน โดยรายได้ประจำต่อปี (ARR) เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2025
นักวิเคราะห์จาก McKinsey & Co เชื่อว่าความปลอดภัยทางไซเบอร์อาจกลายเป็นตลาดที่มีมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในอนาคต

ความปลอดภัยทางไซเบอร์เป็นด้านหนึ่งของเทคโนโลยีที่สมควรได้รับความสนใจจากนักลงทุนในวันนี้ เนื่องจากการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ (Artificial Intelligence: AI) ภัยคุกคามทางไซเบอร์กำลังมีความซับซ้อนมากขึ้นเรื่อยๆ ซึ่งหมายความว่าความจำเป็นในการตรวจจับและป้องกันภัยคุกคามขั้นสูงมีมากกว่าที่เคยเป็นมา

หุ้นหนึ่งในอุตสาหกรรมนี้ที่สมควรได้รับการพิจารณาในขณะนี้คือ Palo Alto Networks (PANW) ซึ่งเป็นผู้เล่นรายใหญ่ที่สุดในตลาดความปลอดภัยทางไซเบอร์ ด้วยมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดประมาณ 120 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา หุ้นตัวนี้มีผลการดำเนินงานด้อยกว่าหุ้นอื่นๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน โดยเพิ่มขึ้นเพียง 2% เทียบกับ 28% สำหรับ Fortinet และ 31% สำหรับ CrowdStrike ดังนั้น จึงอาจมีโอกาสสำหรับนักลงทุนที่ต้องการเปิดรับความเสี่ยงในธีมความปลอดภัยทางไซเบอร์

ผลการดำเนินงานของ Palo Alto Networks

ประสบการณ์สองทศวรรษ

Palo Alto Networks ก่อตั้งขึ้นในปี 2005 โดย Nir Zuk (ซึ่งก่อนหน้านี้เคยเป็นวิศวกรหลักที่บริษัทความปลอดภัยทางไซเบอร์ Check Point) ด้วยวิสัยทัศน์ในการปฏิวัติความปลอดภัยของเครือข่าย Zuk ตระหนักถึงข้อจำกัดของไฟร์วอลล์แบบดั้งเดิม ซึ่งอาศัยการตรวจสอบพอร์ตและโปรโตคอล และตั้งเป้าที่จะสร้างผลิตภัณฑ์ขั้นสูงที่สามารถระบุและควบคุมแอปพลิเคชันได้ ไม่ว่าจะใช้พอร์ตหรือโปรโตคอลใดก็ตาม

นับตั้งแต่ก่อตั้ง บริษัทได้พัฒนาไปไกลมาก โดยปรับตัวเพื่อตอบสนองความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไปขององค์กรยุคใหม่ นอกจากจะได้เข้าซื้อกิจการสตาร์ทอัพด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ที่มีนวัตกรรมหลายแห่งและมุ่งเน้นการผนวกรวม AI เข้ากับผลิตภัณฑ์ของตนแล้ว บริษัทยังได้ปรับเปลี่ยนไปสู่โมเดล "platformization"¹ ซึ่งให้การป้องกันที่ครอบคลุมแก่ลูกค้าผ่านแพลตฟอร์มหลายรูปแบบ (ความปลอดภัยระบบคลาวด์ ความปลอดภัยเครือข่าย และการปฏิบัติการด้านความปลอดภัย) แทนที่จะให้บริการโซลูชันแบบแยกส่วน

การป้องกันที่ครอบคลุม

แนวทาง platformization นี้ผสานรวมโซลูชันความปลอดภัยทางไซเบอร์หลากหลายเข้าเป็นแพลตฟอร์มเดียวที่เป็นหนึ่งเดียวและสามารถขยายขนาดได้ ซึ่งสามารถให้การป้องกันที่ครอบคลุมแก่ลูกค้า ขณะเดียวกันก็เพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ด้วยการใช้ประโยชน์จากพลังของ AI การทำงานอัตโนมัติ และการวิเคราะห์ข้อมูล แนวทางนี้ช่วยให้การตรวจจับ การตอบสนอง และการจัดการภัยคุกคามเป็นเรื่องง่ายขึ้น ลดความซับซ้อนและต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับการจัดการเครื่องมือความปลอดภัยทางไซเบอร์หลากหลายชนิด

Palo Alto เรียกโมเดล platformization นี้ว่าธุรกิจ "Next-Generation Security" ของตน และในขณะนี้กำลังประสบความสำเร็จอย่างมากกับโมเดลดังกล่าว

การเติบโตที่ทรงพลัง

แท้จริงแล้ว สำหรับไตรมาสล่าสุด² (ไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2025) รายได้ประจำต่อปี (Annual Recurring Revenue: ARR) สำหรับธุรกิจ Next-Generation Security เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 4.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ระดับการเติบโตที่สูงนี้บ่งชี้ว่าลูกค้ากำลังเห็นคุณค่าที่มีนัยสำคัญในแนวทางแพลตฟอร์มที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของบริษัท

ในระหว่างไตรมาสนี้ บริษัทได้เพิ่มลูกค้าใหม่ 75 รายที่ใช้หนึ่งในแพลตฟอร์มความปลอดภัยของบริษัท และสิ้นสุดช่วงเวลาดังกล่าวด้วยจำนวน platformization 1,150 รายการภายในกลุ่มลูกค้ารายใหญ่ 5,000 อันดับแรก

เป็นที่น่าสังเกตว่าลูกค้าจำนวนมากกำลังนำแพลตฟอร์มหลายรูปแบบมาใช้ "จำนวนลูกค้าที่ใช้สองแพลตฟอร์มของเราเติบโตกว่า 50% ในไตรมาส 2 และเรากำลังเห็นจำนวนลูกค้าที่ใช้สามแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้นสามเท่าเมื่อเทียบปีต่อปี" Nikesh Arora ซีอีโอกล่าวในการประชุมแถลงผลประกอบการไตรมาส 2

เมื่อมองไปข้างหน้า Palo Alto หวังว่าจะมีลูกค้าที่ใช้ platformization ระหว่าง 2,500 ถึง 3,500 รายภายในปีงบประมาณ 2030 บริษัทยังตั้งเป้าหมาย ARR ของ Next-Generation Security ที่ 15 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030

จุดเด่นของไตรมาส 2:

รายได้เติบโต 14% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ARR ของ Next-Generation Security เติบโต 37% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 4.8 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
ภาระผูกพันด้านผลการดำเนินงานคงเหลือ (Remaining performance obligation) เติบโต 21% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 13.0 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

"ในไตรมาส 2 ผลการดำเนินงานทางธุรกิจที่แข็งแกร่งของเราได้รับแรงหนุนจากลูกค้าที่นำเทคโนโลยีมาใช้ ซึ่งขับเคลื่อนโดยความจำเป็นด้าน AI รวมถึงการลงทุนในระบบคลาวด์และการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานให้ทันสมัย" Nikesh Arora ประธานและซีอีโอของ Palo Alto Networks

เหตุใด PANW จึงมีผลการดำเนินงานด้อยกว่า?

สำหรับสาเหตุที่หุ้นตัวนี้มีผลการดำเนินงานด้อยกว่าในช่วงหกเดือนที่ผ่านมา มีความเป็นไปได้มากที่สุดว่าเกี่ยวข้องกับการปรับเปลี่ยนไปสู่ platformization เมื่อไม่นานนี้ (ซึ่งประกาศครั้งแรกในช่วงปลายปี 2023) และการชะลอตัวของการเติบโตที่เกี่ยวข้อง เพื่อโน้มน้าวให้ลูกค้าที่ใช้โซลูชันจากผู้จำหน่ายหลายรายหันมาใช้มาตรฐานเดียวกันบนหนึ่งในแพลตฟอร์มของตน Palo Alto ตกลงที่จะมอบโซลูชันให้ฟรีในระยะสั้น เพื่อที่ลูกค้าจะได้ไม่ต้องจ่ายเงินสำหรับโซลูชันเดียวกันจากผู้จำหน่ายสองรายพร้อมกัน

สิ่งนี้จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อการเติบโตของรายได้บริษัทในระยะใกล้ และสามารถเห็นได้จากผลประกอบการล่าสุด ในปีงบประมาณ 2024 การเติบโตของรายได้อยู่ที่เพียง 16.5% เทียบกับ 25.3% ในปี 2023 และ 29.3% ในปี 2022 ขณะที่ในไตรมาส 2 ของปีงบประมาณ 2025 การเติบโตของรายได้อยู่ที่เพียง 14% เมื่อเทียบปีต่อปี

โอกาสในตลาดมูลค่า 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของการเติบโตนี้คาดว่าจะเป็นเพียงชั่วคราว และผู้ที่เต็มใจมองข้ามไปไกลกว่าอีกไม่กี่ไตรมาสข้างหน้าอาจได้รับผลตอบแทนที่คุ้มค่า

ในระยะยาว กลยุทธ์ platformization ควรสร้างมูลค่าที่มีนัยสำคัญให้กับบริษัท เนื่องจากเมื่อลูกค้าถูกผูกมัดไว้แล้ว จะเป็นเรื่องไม่สะดวกอย่างมากสำหรับพวกเขาที่จะเปลี่ยนไปใช้บริการอื่น กลยุทธ์นี้ยังควรช่วยเพิ่มอัตรากำไร เนื่องจากช่วยให้สามารถขายบริการเพิ่มเติมโดยมีต้นทุนการขายน้อยมาก

เป็นที่น่าสังเกตว่าตามข้อมูลของ Grand View Research ตลาดความปลอดภัยทางไซเบอร์ทั่วโลกมีแนวโน้มที่จะเติบโต 13% ต่อปีในปีต่อๆ ไป จนมีมูลค่ามากกว่า 500 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2030 และเมื่อมองไปไกลกว่านั้น ตลาดอาจเติบโตจนมีมูลค่าถึง 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ ตามข้อมูลของ McKinsey & Co³

ด้วยชุดโซลูชันความปลอดภัยทางไซเบอร์ที่ครอบคลุม Palo Alto Networks อยู่ในตำแหน่งที่ดีในการคว้าโอกาสนี้ไว้ ดังนั้น ตอนนี้อาจเป็นเวลาที่เหมาะสมในการเข้าร่วม