หุ้น Robinhood: ผลประกอบการไตรมาส 1 ตอกย้ำเส้นทางการเติบโต

หลังจากที่ปรับตัวขึ้นอย่างมากในปี 2025 หุ้น Robinhood Markets ได้ปรับตัวลงในปี 2026 นับตั้งแต่ต้นปี หุ้นลดลงกว่า 30%¹ กระนั้นก็ตาม บริษัทยังคงเติบโตในอัตราที่น่าประทับใจ เนื่องจากความสนใจในการซื้อขายหุ้นและตลาดคาดการณ์ (prediction markets) รวมถึงการขยายตัวไปทั่วโลก ดังนั้น ที่นี่อาจมีโอกาสที่น่าศึกษาเพิ่มเติมหรือไม่?

ผลประกอบการไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่งแม้คริปโตอ่อนตัว

ผลประกอบการไตรมาส 1² ของ Robinhood โดยรวมแล้วค่อนข้างแข็งแกร่ง แม้ว่ารายได้จากคริปโตจะเป็นจุดอ่อน (ลดลง 47% เหลือ 134 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) แต่ทั้งรายได้จากหุ้น (เพิ่มขึ้น 46% เป็น 82 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และรายได้จากการทำธุรกรรมอื่น ๆ (ซึ่งรวมถึงตลาดคาดการณ์) (เพิ่มขึ้น 320% เป็น 147 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) ต่างก็เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

โดยรวมแล้ว รายได้สุทธิรวมเพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 1.07 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิเพิ่มขึ้น 24% เป็น 359 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

ควรสังเกตว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 656 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นผลมาจากการลงทุนด้านการตลาดและการเติบโต รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ

การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายนี้ส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไร โดยกำไรต่อหุ้น (EPS) เพิ่มขึ้นเพียง 3% เป็น $0.38 (ต่ำกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ที่ $0.44³) อย่างไรก็ตาม กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBITDA) เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 534 ล้านดอลลาร์สหรัฐ

แรงส่งด้านการดำเนินงาน

ในด้านการดำเนินงาน บริษัทแสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้า โดยจำนวนลูกค้าที่ฝากเงินเข้าบัญชีเพิ่มขึ้น 6% เป็น27.4 ล้าน ราย และบัญชีลงทุนเพิ่มขึ้น 8% เป็น29.1 ล้าน บัญชี ที่น่าสังเกตคือ ผู้สมัครสมาชิก Robinhood Gold เติบโต 36% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็นสถิติสูงสุดที่4.3 ล้าน ราย เมื่อสิ้นไตรมาส สินทรัพย์รวมบนแพลตฟอร์มอยู่ที่ 307 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเพิ่มขึ้น 39% เมื่อเทียบปีต่อปี

ในแง่ของปริมาณการซื้อขาย:

• ปริมาณการซื้อขายหุ้นตามมูลค่าอ้างอิงเพิ่มขึ้น 54% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 638 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

• สัญญาออปชันที่ซื้อขายเพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น586 ล้าน สัญญา

• สัญญาอีเวนต์ (event contracts) ที่ซื้อขายทำสถิติสูงสุดที่8.8 พันล้าน สัญญา

• ปริมาณการซื้อขายคริปโตตามมูลค่าอ้างอิงลดลง 48% เป็น 66 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

ผลิตภัณฑ์ใหม่และการขยายตัวไปทั่วโลกอย่างต่อเนื่อง

สิ่งสำคัญคือ บริษัทได้เปิดตัวผลิตภัณฑ์และฟีเจอร์ใหม่จำนวนมากในไตรมาส 1 ซึ่งน่าจะช่วยขับเคลื่อนการเติบโตในอนาคต ตัวอย่างเช่น บัญชีทรัสต์และบัญชีดูแลทรัพย์สิน (ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของประสบการณ์การลงทุนสำหรับครอบครัวแบบใหม่) บัตร Robinhood Platinum Card และ Robinhood Ventures Fund I ซึ่งเป็นกองทุนลงทุนแบบปิด (closed-end investment fund) ที่จดทะเบียนใน NYSE ที่เปิดโอกาสให้นักลงทุนรายย่อยเข้าถึงตลาดเอกชน (private markets)

นอกจากนี้ บริษัทยังขยายการดำเนินงานไปทั่วโลก จุดเด่นหนึ่งในที่นี้คือการได้รับอนุมัติจากธนาคารกลางสิงคโปร์ (Monetary Authority of Singapore) ให้สามารถให้บริการนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์แบบครบวงจร

ควรชี้ให้เห็นว่าในเดือนเมษายน กระทรวงการคลังสหรัฐฯ (U.S. Department of the Treasury) ประกาศว่า Robinhood จะทำหน้าที่เป็นนายหน้าและผู้ดูแลผลประโยชน์เริ่มต้นเพียงรายเดียวสำหรับ Trump Accounts ซึ่งจะทำให้ Robinhood พัฒนาและดูแลแอปพลิเคชัน Trump Account แบบเอกเทศ ให้บริการฝ่ายสนับสนุนลูกค้าโดยเฉพาะ จัดทำเนื้อหาให้ความรู้ และดูแลรักษาสินทรัพย์ในบัญชี

นี่อาจเป็นโอกาสใหญ่สำหรับบริษัท ปัจจุบันมีเด็กประมาณห้าล้านคนที่ลงทะเบียนบัญชีเหล่านี้แล้ว ตามข้อมูลของรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง Scott Bessent⁴

Robinhood: มูลค่าบริษัทและเป้าหมายราคาหุ้น

หลังจากราคาหุ้นปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมา มูลค่าบริษัทของ Robinhood ได้ปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ด้วยการที่นักวิเคราะห์คาดการณ์กำไรต่อหุ้นที่ $2.18³ ในปีนี้ หุ้นตัวนี้ในขณะนี้ซื้อขายที่อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E ratio) ล่วงหน้าต่ำกว่า 35 เท่า

เมื่อพิจารณาคาดการณ์กำไรของปีหน้าที่ $2.73³ อัตราส่วน P/E จะต่ำกว่า 30 เท่า ดังนั้น หุ้นตัวนี้จึงมีราคาถูกกว่าที่เคยเป็นมาในอดีตมาก

ในส่วนของเป้าหมายราคาหุ้นจากนักวิเคราะห์ เป้าหมายราคาเฉลี่ย⁵ ในปัจจุบันอยู่ที่ $101 ซึ่งสูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบันมากกว่า 30%

อย่างไรก็ตาม หลายบริษัทมีเป้าหมายราคาที่สูงกว่านี้มาก ตัวอย่างเช่น Bernstein SocGen5 ปัจจุบันมีเป้าหมายราคาอยู่ที่ $130

ด้วยการปรับลดของมูลค่าบริษัทนี้ และเป้าหมายราคาเชิงบวกของนักวิเคราะห์ หุ้น Robinhood อาจคุ้มค่าแก่การศึกษาเพิ่มเติมในขณะนี้ ในระยะสั้น ความอ่อนแอของตลาดคริปโตอาจยังคงเป็นอุปสรรคต่อการเติบโตของบริษัท แต่ในระยะยาว เส้นทางการเติบโตของกลุ่มบริษัทดูมีความกว้างขวาง

เชิงอรรถ:

¹Google Finance, as of April 29, 2026

²Robinhood Reports First Quarter 2026 Results, as оf April 28, 2026

³LSEG, as of April 29, 2026

⁴CNBC, Trump Accounts for kids now total 5 million, and 1.2 million can get $1,000 seed money, Bessent says, as of April 15, 2026

⁵BBC, Lufthansa cuts 20,000 summer flights as fuel prices surge, as of April 21, 2026

⁶Investing.com, Robinhood Markets Inc (HOOD), as of April 28, 2026