หุ้น Salesforce มีผลงานตามหลังตลาดอย่างมากในปี 2025 ท่ามกลางความก้าวหน้าของปัญญาประดิษฐ์ (AI) ที่คาดว่าจะปฏิวัติกระบวนการทางธุรกิจอย่างรุนแรง นักลงทุนจึงกังวลว่าบริษัทซอฟต์แวร์แห่งนี้มีความเสี่ยงที่จะถูก disruption อย่างไรก็ตาม Salesforce ได้พัฒนาเทคโนโลยี AI ของตนเองเพื่อเปลี่ยนกระแสจากการถูก AI disrupt ไปสู่การครองความเป็นผู้นำด้าน AI และปกป้องส่วนแบ่งตลาดของตน และผลประกอบการไตรมาส 3 ปีงบการเงิน 20261 ที่ประกาศเมื่อวันที่ 3 ธันวาคม แสดงให้เห็นว่าขณะนี้บริษัทเริ่มประสบความสำเร็จอย่างมีนัยสำคัญในด้านนี้แล้ว
การปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการ (Guidance)
สำหรับไตรมาส 3 Salesforce รายงานรายได้ 10.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า (8% เมื่อคำนวณด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่) กำไรต่อหุ้น (EPS) แบบปรับปรุงอยู่ที่ 3.25 ดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และสูงกว่าคาดการณ์เฉลี่ยของนักวิเคราะห์ (consensus) ที่ 2.86 ดอลลาร์สหรัฐอย่างมาก2 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานสำหรับช่วงเวลาดังกล่าวอยู่ที่ 2.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ในขณะเดียวกัน กระแสเงินสดอิสระ (free cash flow) อยู่ที่ 2.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 22%
เมื่อมองไปข้างหน้า บริษัทได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการสำหรับปีงบการเงิน 2026 ขณะนี้บริษัทคาดการณ์รายได้ที่ 41.45 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 41.55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (จากคาดการณ์เดิมที่ 41.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐถึง 41.3 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 9% ถึง 10% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เมื่อสิ้นสุดไตรมาส 3 ภาระผูกพันด้านผลการดำเนินงานคงเหลือปัจจุบัน (current remaining performance obligation: RPO) อยู่ที่ 29.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ สูงขึ้น 11% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ซึ่งสะท้อนถึงกลุ่มรายได้ในอนาคตที่แข็งแกร่ง
โมเมนตัมของ Agentforce
เมื่อพิจารณาแพลตฟอร์ม AI ของบริษัทอย่าง Agentforce รายได้ประจำแบบรายปี (annualized recurring revenue: ARR) ของแพลตฟอร์มนี้พุ่งขึ้น 330% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า สู่ระดับ 500 ล้านดอลลาร์สหรัฐในไตรมาส 3 การเติบโตนี้ได้แรงหนุนจากจำนวนลูกค้าที่จ่ายเงินใช้เทคโนโลยีนี้ซึ่งเพิ่มขึ้น 58% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า โดยมีลูกค้าที่จ่ายเงินใช้บริการ 9,500 รายเมื่อสิ้นสุดช่วงเวลาดังกล่าว
ARR ของ Agentforce และ Data 360 เพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 1.4 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 114% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ทั้งนี้ 50% ของยอดสั่งซื้อ (bookings) ของ Agentforce และ Data 360 ในไตรมาส 3 มาจากการขยายการใช้งานของลูกค้าเดิม
จากโมเมนตัมในไตรมาส 3 และการนำ Agentforce ไปใช้งานอย่างต่อเนื่อง บริษัทตั้งเป้ารายได้จากการเติบโตภายใน (organic revenue) มากกว่า 60 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปีงบการเงิน 2030 นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งเป้ากรอบการเติบโตที่ทำกำไร (profitable growth framework ซึ่งเป็นผลรวมของอัตราการเติบโตของการสมัครสมาชิกและการสนับสนุนด้วยอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP) ไว้ที่ 50
ข้อมูลเชิงลึกจากการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการ
ในการประชุมทางโทรศัพท์ผลประกอบการ3 มาร์ก เบนิออฟฟ์ (Marc Benioff) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร (CEO) ได้กล่าวถึงความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการที่ AI จะเข้ามา disrupt ธุรกิจหลักของบริษัท โดยมุมมองของเขาคือสิ่งนี้เป็น "กระแสข่าวที่ผิด (false narrative)" เขากล่าวต่อไปว่าในการสร้างเครื่องมือ AI นั้น ขั้นตอนสุดท้าย (last mile) เป็นเรื่องยากมาก เนื่องจากบริษัทต่างๆ ต้องการข้อมูลเพื่อสร้างบริบท "เพื่อให้ AI ประสบความสำเร็จและมีความแม่นยำในระดับองค์กร คุณต้องมีบริบท คุณต้องมีข้อมูล คุณไม่ต้องการให้ agent ทำงานโดยอ้างอิงจากสิ่งที่พบใน LLM เท่านั้น" เขากล่าว เบนิออฟฟ์เน้นย้ำว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านข้อมูลของ Salesforce ซึ่งประกอบด้วย Informatica, Data 360 และ MuleSoft คือสิ่งที่สร้างความแตกต่าง เนื่องจากสามารถให้บริบทสำหรับเครื่องมือ AI ของบริษัทได้ ในปีหน้า ธุรกิจส่วนนี้คาดว่าจะสร้างรายได้ประมาณ 10 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ
เบนิออฟฟ์ยังกล่าวถึงข้อเท็จจริงที่ว่าลูกค้าเดิมใช้จ่ายกับ Agentforce มากขึ้น โดยในไตรมาส 3 มีลูกค้า 362 รายที่ "เติมถังใหม่ (refilled the tank)" ตามคำกล่าวของ CEO ซึ่งเทียบกับเพียง 3 รายในไตรมาส 1 เท่านั้น "นั่นเป็นเครื่องพิสูจน์ที่น่าทึ่งถึงความสำเร็จที่ Agentforce กำลังได้รับในกรอบเวลาอันสั้นมาก" เบนิออฟฟ์ให้ความเห็น
นักวิเคราะห์มองเห็นโอกาสปรับตัวขึ้นสูงถึง 70%
นับตั้งแต่ Salesforce ประกาศผลประกอบการไตรมาส 3 บริษัทหลักทรัพย์บนวอลล์สตรีทได้ปรับราคาเป้าหมาย4 สำหรับหุ้นซอฟต์แวร์นี้ ปัจจุบันหลายบริษัทมีราคาเป้าหมายอยู่ที่ 400 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบ่งชี้ถึงโอกาสที่ราคาหุ้นจะปรับตัวขึ้นประมาณ 60% Citizens มีราคาเป้าหมายสูงสุดบนวอลล์สตรีทในปัจจุบันที่ 430 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสูงกว่าราคาหุ้นปัจจุบัน 70% ราคาเป้าหมายเฉลี่ยอยู่ที่ 328 ดอลลาร์สหรัฐ บ่งชี้ถึงโอกาสปรับตัวขึ้นเกือบ 40%
เชิงอรรถ:
1CRM Q3 FY26 Earnings Press Release, as of December 3, 2025
2CNBC, Salesforce beats on earnings, issues better-than-expected revenue forecast, as of December 3, 2025
3Investing.com, Earnings call transcript: Salesforce beats Q3 2026 forecasts, stock climbs, as of December 3, 2025
4Investing.com, Salesforce Inc (CRM), as of December 4, 2025
