หุ้น UNH: ความพยายามพลิกฟื้นสถานการณ์กำลังเป็นไปตามแผน

UnitedHealth (UNH) ได้ออกคำเตือนเรื่องผลกำไรหลายครั้งในช่วงปีที่ผ่านมา คำเตือนเรื่องผลกำไรเหล่านี้ - และปัญหาอื่นๆ บางประการ - ได้ส่งผลให้ราคาหุ้นของบริษัทปรับตัวลดลงอย่างมาก อย่างไรก็ตาม บริษัทได้ทำงานอย่างหนักในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาเพื่อพลิกฟื้นสถานการณ์ และผลประกอบการไตรมาสที่สาม1 ที่เปิดเผยเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม แสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้า มาดูไฮไลต์บางส่วนจากรายงานไตรมาส 3 กัน

ผลประกอบการไตรมาส 3 ที่แข็งแกร่ง

ผลประกอบการไตรมาส 3 ของ UnitedHealth ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ สำหรับไตรมาสนี้ รายได้อยู่ที่ 113.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบกับปีก่อน และสูงกว่าตัวเลขคาดการณ์เฉลี่ยที่ 113.16² พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ในขณะเดียวกัน กำไรต่อหุ้น (EPS) แบบปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 2.92 ดอลลาร์สหรัฐ เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ที่ 2.79³ ดอลลาร์สหรัฐ กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 5.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ - คิดเป็น 2.3 เท่าของกำไรสุทธิ

เมื่อเจาะลึกลงไปในผลประกอบการ รายได้ของ UnitedHealthcare เติบโต 16% เมื่อเทียบกับปีก่อนสู่ระดับ 87.1 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในกลุ่ม Medicare & Retirement และ Community & State ส่วน Optum นั้น รายได้เติบโต 8% เมื่อเทียบกับปีก่อนสู่ระดับ 69.2 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของ Optum Rx ซึ่งเป็นผู้บริหารสิทธิประโยชน์ด้านเภสัชกรรม (pharmacy benefit manager) ของ UnitedHealth สำหรับไตรมาสนี้ อัตราส่วนความสูญเสียทางการแพทย์ (medical loss ratio) ของบริษัท - ซึ่งคือเปอร์เซ็นต์ของเบี้ยประกันที่ใช้จ่ายไปกับการรักษาพยาบาล - อยู่ที่ 89.9% ซึ่งสอดคล้องกับที่นักวิเคราะห์ประมาณการไว้ อย่างไรก็ตาม บริษัทประกันสุขภาพโดยทั่วไปมักตั้งเป้าอัตราส่วนไว้ที่ประมาณ 80%

ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการ (Guidance) เล็กน้อย

ในด้านคาดการณ์ผลประกอบการ (Guidance) UnitedHealth ระบุว่าขณะนี้บริษัทคาดว่าจะมีกำไรสุทธิแบบปรับปรุงแล้วอย่างน้อย 16.25 ดอลลาร์สหรัฐต่อหุ้นสำหรับปี 2025 ซึ่งเพิ่มขึ้นจากคาดการณ์เดิมที่ 16.00 ดอลลาร์สหรัฐ ส่วนคาดการณ์สำหรับปี 2026 นั้น CEO Stephen Hemsley - ผู้ที่กลับมาร่วมงานกับบริษัทอีกครั้งในเดือนพฤษภาคม หลังจากที่เคยเป็นผู้นำบริษัทระหว่างปี 2006 ถึง 2017 - กล่าวว่าจะมีการให้คาดการณ์ในเดือนมกราคม โดยเขาได้กล่าวเสริมว่าบริษัทกำลังวางตำแหน่งตัวเองเพื่อ "การเติบโตที่ยั่งยืนและเร่งตัวขึ้นในปี 2026 และปีต่อๆ ไป"

มุมมองของ Wall Street

ในการแสดงความเห็นเกี่ยวกับผลประกอบการ Michael Wiederhorn นักวิเคราะห์จาก Oppenheimer กล่าวว่า UnitedHealth ได้เริ่มกระบวนการแก้ไขธุรกิจภายใต้การบริหารชุดใหม่แล้ว และผลประกอบการไตรมาส 3 บ่งชี้ว่าสิ่งต่างๆ กำลังเป็นไปตามแผน ความเห็นนี้สอดคล้องกับมุมมองของนักวิเคราะห์จากบริษัทอื่นๆ ที่ระบุด้วยว่าผลประกอบการแสดงให้เห็นถึงความก้าวหน้าในการพลิกฟื้นสถานการณ์

แนวโน้มของหุ้น UNH

อย่างไรก็ตาม สำหรับทิศทางต่อไปของหุ้น UNH นักวิเคราะห์⁴ ดูเหมือนจะมีความเห็นแตกต่างกัน ในขณะที่บริษัทบางแห่งใน Wall Street เช่น Deutsche Bank และ TD Cowen มองว่าหุ้นมีมูลค่าที่เหมาะสมเต็มที่แล้วหลังจากที่ปรับตัวขึ้นเมื่อไม่นานมานี้ บริษัทอื่นๆ เช่น Piper Sandler และ RBC Capital กลับให้ราคาเป้าหมายสูงกว่า 400 ดอลลาร์สหรัฐ

เชิงอรรถ:

¹UnitedHealth Group, UnitedHealth Group Reports Third Quarter 2025 Results and Raises Full Year 2025 Earnings Outlook, ณ วันที่ 28 ตุลาคม 2025

²Proactive, UnitedHealth raises full-year guidance as Q3 earnings beat estimates, ณ วันที่ 28 ตุลาคม 2025

³Reuters, UnitedHealth raises 2025 profit forecast, expects 2026 pressure on Medicaid business, ณ วันที่ 28 ตุลาคม 2025

⁴Tipranks, UnitedHealth (UNH) Stock Forecast & Price Target, ณ วันที่ 28 ตุลาคม 2025