ทำไม Robinhood จึงเป็นหุ้นที่น่าจับตามอง

บริษัทนายหน้าสัญชาติสหรัฐฯ Robinhood (HOOD) ได้พัฒนาจากผู้บุกเบิกสร้างความเปลี่ยนแปลงในอุตสาหกรรมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์รายย่อย มาเป็นผู้เล่นรายสำคัญในระบบนิเวศแอปพลิเคชันซื้อขายหุ้นและการลงทุน ด้วยพันธกิจในการทำให้การเงินเข้าถึงได้สำหรับทุกคน บริษัทได้สร้างแบรนด์และฐานผู้ใช้งานบนพื้นฐานของความเรียบง่ายและการเข้าถึงได้ง่าย ทำให้ทุกคน – ไม่ว่าจะมีรายได้หรือประสบการณ์เท่าใด – สามารถลงทุนในหุ้น ออปชัน ETF และแม้แต่คริปโทเคอร์เรนซีได้

หุ้นของบริษัทได้รับความเชื่อมั่นจากนักลงทุนเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ จากแนวโน้มที่แข็งแกร่งซึ่งปรากฏชัดในตัวชี้วัดรายเดือนของบริษัท

อะไรคือปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของ Robinhood?

การซื้อขายหลักทรัพย์รายย่อยได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นอย่างก้าวกระโดดในทศวรรษที่ผ่านมา และ Robinhood ได้วางตำแหน่งตัวเองเป็นผู้นำในการทำให้การเข้าถึงตลาดหุ้นเป็นประชาธิปไตยมากขึ้น อินเทอร์เฟซที่ใช้งานง่าย การซื้อขายแบบไม่มีค่าคอมมิชชัน และนโยบายไม่มีเงินลงทุนขั้นต่ำ ตอบโจทย์กลุ่มผู้ใช้งานที่กว้างขวางและเติบโตอย่างต่อเนื่อง คนรุ่นใหม่ รวมถึงกลุ่ม Millennials และ Gen Z มีความสนใจในการลงทุนด้วยตนเอง (DIY investing) เพิ่มมากขึ้น

ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญของโมเดลธุรกิจของ Robinhood คือ "การชำระเงินสำหรับการไหลของคำสั่งซื้อขาย" (Payment for Order Flow: PFOF) ซึ่งแพลตฟอร์มจะส่งต่อคำสั่งซื้อขายของลูกค้าไปยังผู้ดูแลสภาพคล่องตลาด (Market Makers) เช่น Citadel Securities และ Virtu Financial เพื่อแลกกับค่าตอบแทน ผู้ดูแลสภาพคล่องตลาดเหล่านี้ทำกำไรจากการรับส่วนต่างราคา (Spread) หรือการดำเนินกลยุทธ์การซื้อขายอื่นๆ แม้ว่า PFOF จะช่วยให้ Robinhood สามารถให้บริการซื้อขายฟรีได้ แต่ก็ยังคงเป็นประเด็นที่ถกเถียงกัน โดยตั้งคำถามเกี่ยวกับคุณภาพการดำเนินการซื้อขายและความขัดแย้งทางผลประโยชน์ที่อาจเกิดขึ้น หน่วยงานกำกับดูแล รวมถึง SEC และ FINRA ได้เข้ามาแสดงความคิดเห็น พร้อมด้วยการหารืออย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการปฏิรูปแนวปฏิบัตินี้ที่อาจเกิดขึ้น

แม้จะถูกจับตามอง แต่ PFOF ก็ทำให้ Robinhood สามารถรักษาโครงสร้างการซื้อขายแบบไม่มีค่าคอมมิชชันไว้ได้ ซึ่งยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนให้เกิดการมีส่วนร่วมของผู้ใช้งานอย่างต่อเนื่อง ตัวชี้วัดหนึ่งที่สะท้อนถึงการเติบโตนี้คือ DARTs ("Daily Average Revenue Trades" หรือจำนวนคำสั่งซื้อขายที่สร้างรายได้เฉลี่ยต่อวัน) – ซึ่งแสดงถึงจำนวนเฉลี่ยของการซื้อขายที่สร้างรายได้ซึ่งดำเนินการโดยลูกค้าของบริษัทนายหน้า – ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วควบคู่ไปกับฐานผู้ใช้งานที่ขยายตัวของแพลตฟอร์ม

ที่มา: ข้อมูลบริษัท; บทวิเคราะห์โดย Themes ETFs

ระหว่างเดือนมิถุนายน 2023 ถึงเดือนสิงหาคม 2025 จำนวนผู้ใช้งานของ Robinhood เพิ่มขึ้นจาก 23.3 ล้านคน เป็น 26.7 ล้านคน^1,2 ในช่วงเวลาดังกล่าว ปริมาณการซื้อขายหุ้น – ซึ่งเป็นที่นิยมโดยเฉพาะในกลุ่มนักลงทุนมือใหม่และระดับกลาง – พุ่งขึ้น 198%

ที่มา: ข้อมูลบริษัท; บทวิเคราะห์โดย Themes ETFs

ในขณะที่การซื้อขายคริปโทไม่ได้มีการเติบโตพุ่งขึ้นในลักษณะเดียวกันในช่วงเวลาเดียวกันนี้ แต่ก็ยังคงเป็นเสาหลักเชิงกลยุทธ์สำหรับ Robinhood แพลตฟอร์มยังคงสนับสนุนสินทรัพย์คริปโทที่หลากหลาย ซึ่งช่วยตอกย้ำความน่าสนใจต่อนักลงทุนรุ่นใหม่ที่ยอมรับความเสี่ยงได้

แนวโน้มหนึ่งที่โดดเด่นคือการเพิ่มขึ้น 279% ของบัญชีมาร์จิ้น (Margin Book) ของ Robinhood ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งของสินเชื่อที่ให้แก่ลูกค้าเพื่อการลงทุน

ที่มา: ข้อมูลบริษัท; บทวิเคราะห์โดย Themes ETFs

การให้สินเชื่อมาร์จิ้นนี้ ประกอบกับดอกเบี้ยที่ได้รับจากเงินสดของลูกค้าที่ยังไม่ได้ลงทุน เป็นแหล่งรายได้รองให้แก่ Robinhood โดยเฉพาะในช่วงที่เงินฝากมีความผันผวนหรือแกว่งตัว

ปัจจัยกระตุ้นที่น่าจับตามองในอนาคต

แม้ว่าฐานธุรกิจปัจจุบันของ Robinhood จะยังคงเน้นที่สหรัฐฯ เป็นหลัก แต่การขยายตัวสู่ตลาดต่างประเทศ – โดยเฉพาะในยุโรปและสหราชอาณาจักร – อาจเป็นตัวเร่งการเติบโตที่สำคัญ หากบริษัทสามารถทำซ้ำโมเดลธุรกิจในประเทศของตนในต่างประเทศได้สำเร็จ ก็อาจปลดล็อกศักยภาพด้านรายได้ที่มากขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และดึงดูดผู้ใช้งานกลุ่มใหม่เข้ามา นอกจากนี้ เมื่อการยอมรับคริปโทเพิ่มขึ้นและตลาดทั่วโลกมีความเป็นดิจิทัลมากขึ้นโดยธรรมชาติ Robinhood ก็อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะได้รับประโยชน์จากแนวโน้มระยะยาวเหล่านี้ สำหรับนักลงทุนที่เน้นการเติบโต นี่ถือเป็นโอกาส – ซึ่งนำไปสู่ความเชื่อมั่นในหุ้นที่เพิ่มขึ้น

โดยสรุปแล้ว Robinhood กำลังก้าวเข้าสู่ช่วงการเติบโตที่น่าสนใจ – ซึ่งดังจะเห็นได้จากความเชื่อมั่นในหุ้นที่เพิ่มขึ้น นักลงทุนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ กำลังให้ความสนใจ

เชิงอรรถ:

¹Robinhood Markets, Inc. and Consolidated Subisdiaries Monthly Metrics Report for July 2024

²Robinhood Markets, Inc. and Consolidated Subsidiaries Monthly Metrics Report for August 2025